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【情报速递】银行业情报www.85108.com

发表日期:2019-10-25 08:14  作者:admin  浏览:

  叠加银行业绩持续改善的情况下,银行板块估值未来提升空间较大,预计19年修复到1倍PB,估值重构大势所趋。

  银行股龙头(招行、宁波、平安)年初以来涨幅已不低,短期性价比有所下降,个股上可兼顾龙头及滞涨个股,如低估值、基本面较好的光大、工行、兴业等。

  中信建投:中信建投指出,下半年银行股趋势向上,更加看好四季度,更加看好股份行。尽管下半年,行业基本面趋势向下,NIM环比继续下降,不良率环比回升,但是依然认为政策面、流动性层面、估值面上仍将对股价构成支撑。

  政策层面:地方政府专项债发行加快,规模加大,融资平台债务风险逐渐出清;永续债发行加快,资本金约束进一步减轻;不良率真实性逐步提高,其对估值的约束力下降;

  流动性层面:表外融资改善,社融增速加快;理财子公司加速设立,带来更多的资金流入股市;MSCI扩容,带来增量资金增加银行股配置;

  估值层面:目前老16家上市银行19年PB为0.76倍,对应19年13%的ROE,下行风险小。

  看好4季度,主要原因是:其一、4Q经济企稳回升;其二、4Q行业NIM企稳;其三、估值切换。

  《证券日报》:截至上周末, 32家A股上市银行中,披露上半年业绩快报的银行数量已达6家,这些上市银行今年业绩均表现良好,与此同时,多家券商在发布的上市银行研报中,也对银行上半年经营情况表示出谨慎乐观,普遍认为业绩有望持续增长,资产质量也将保持稳定。

  6家A股上市银行分别为张家港行、郑州银行、长沙银行、杭州银行、宁波银行和江苏银行。今年上半年经营效益稳步增长,共有5家营业收入较去年同期增长逾20%。除郑州银行外,其余银行上半年归属于母公司净利润同比增长幅度都达到两位数,其中,杭州银行宁波银行的净利润同比增长分别为20.21%和20.03%,领跑其他银行。

  值得注意的是,6家银行今年上半年资产质量保持稳定向好,没有一家银行不良贷款率较年初出现上涨。

  中国经济网:绍兴银行陷入增收不增利的怪圈。去年绍兴银行实现营业收入19.52亿,同比增长8%,但净利润5.1亿,同比减少7.4%,这也是该行自2014年以来首次出现净利润下降。

  近年来投资收益已经成为绍兴银行最主要收入来源。去年该行利息净收入、手续费及佣金净收入占比分别为32.2%、4.2%。此外,尽管投资收益占比逐年萎缩,但去年仍在六成左右。

  随着业绩增长停滞,绍兴银行信贷资产质量也在恶化。自2013年开始,该行已经连续六年不良双升,其中去年年末该行不良贷款率突破2%达到2.2%,不良贷款余额自2012年末增幅超过3倍。绍兴银行已连续两年经营性现金流量净额为负数,累计净流出金额超过百亿元。

  华夏时报:抚顺银行年报显示,去年该行实现营业收入18.65亿元,同比增长15.26%,但净利润同比下滑28.09%至5.41亿元。值得一提的是,该行去年资产减值损失高达4.94亿元,同比暴增近30倍。这是该行去年增收不增利的主要原因。

  不仅如此,抚顺银行近两年连续保持增长的营业收入在今年一季度出现明显下滑。该行2019年一季报披露,今年前三个月实现营业收入3.49亿元,同比下降24.62%。

  中国经济网:临上市前,晋商银行遭遇公开发售认购不足的尴尬。与此同时,该行不良贷款余额和不良贷款率的连续增长也是未来亟需解决的难题。

  近年来,不少内地银行在香港上市都存在这个问题——公开发售没有获得足额认购,晋商银行公开认购不足可能最主要是其自身存在问题,比如不良率持续增长,晋商银行不良贷款余额分别为12.8亿元、15.98亿元、18.99亿元,不良贷款率分别为1.87%、1.64%和1.87%,连续三年增加。而2018年全国城商行不良贷款率为1.79%。

  晋商银行解释称,2018年的不良贷款率增加主要是由于部分制造业和批发零售业的公司借款人经营困难及还款能力减弱。

  央行:中国人民银行22日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。因22日无逆回购到期,故实现净投放500亿元,期限为7天,中标利率为2.55%。

  中信证券明明认为,22日央行的公开市场操作保持了上周的净投放趋势,主要是为了平滑税期的影响,有助于稳定市场流动性环境。

  22日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,隔夜和7天利率分别为2.6698%、2.692%,较上一个交易日下行15.72个和6.1个基点;14天利率为2.885%,较上一个交易日下行10.4个基点;1个月利率为2.592%,较上一个交易日上行0.1个基点;一年期利率为3.1%,较上一个交易日下行0.1个基点。

  《中国经营报》:从央行获悉,实施了25年的企业银行账户许可即将退出历史舞台,企业开户由核准制变为备案制。在快速反应和积极部署下,央行方面表示,7月22日,提前五个月全面取消全国企业银行账户许可工作。

  新政实施后,商业银行层面体会颇深。工商银行运行管理部总经理毛群表示:“核准制变备案制之后,对商业银行的要求更高了,但商业银行在KYC上实际会比之前更强,风险控制手段也大大增强。”农行运营管理部负责人赵壮志则表示:“取消账户许可后,企业开户效率大幅提升,且开户当天即可使用,7月22日,农行最后一批9家分行将落地实施新政。”

  迅视财经:近期兴业银行等多家银行调整了预借现金规则。由以往的只将信用卡取现金额的10%计入最低还款额,改为将信用卡预借现金全额计入当期账单的最低还款额。

  7月22日银行理财市场在售非结构性人民币理财产品共有1033款,银行理财产品平均预期收益率为4.11%。收益率超5.5%的产品有1款,超5%的有5款。

  截至7月19日,银行理财综合收益指数为4.02%,较修正后的前一期数据上行0BP;国有大行理财产品指数为3.93%,上行3BP;中小银行理财产品指数为4.13%,下行3BP;保本类理财产品指数为3.56%,上行0BP;非保本类理财产品指数为4.07%,上行2BP;短期限理财产品指数为4.00%,上行4BP;中长期理财产品指数为4.04%,下行1BP;短期限非保本理财产品指数为4.02%,环比上行4BP。

  在投资科创板的机构投资者中,公募基金和券商无疑是绝对的主力,截至目前,共有18只科创主题基金获批参与科创板股票的配售和打新,面对科创板这一崭新机遇,除公募基金和券商外,银行也纷纷高调推出“科创理财”产品,并着重强调投资门槛仅“1万元”。

  自6月14日,招商银行睿远进取一期(创新增益)理财计划推出以来,截止到目前初步统计,市场上共有6款科创板理财产品已经完成或正在募集。

  相对于投资者直接投资科创板的50万元门槛相比,商业银行的理财产品主打“低门槛”牌,如6款产品中有4款产品的个人投资者申购门槛为1万元,并以1000元递增。仅招商银行的睿远一期的起投额定到了10万元,并以1万元递增。招行在该产品说明书中明确表示产品“面向招商银行私人银行客户、钻石客户和招商银行认定的零售高净值客户发售。”另外,邮储银行的“邮银财富·债券2019年第163期人民币理财产品”起购门槛为5万元。

  不过看似多数科创板理财的金额门槛不高,但是仔细查询发现,其对投资人的门槛要求其实并不低。多数产品都将风险等级定位“中等风险”,同时将销售对象确定为风险承受能力为“平衡性”及以上的投资者。由于科创板理财产品中投资科创板的部分为权益类投资,而购买银行理财产品的投资者多数风险偏好较低,这一判定将不少追求稳健投资的银行投资者排除在外。

  相对于公募基金等直接投资科创板股票,商业银行发行的理财产品由于不能直接投资股票,因此上述6款产品则主要通过配置公募基金等机构投资产品,通过后者参与科创板打新和科创板股票二级市场交易获益。不过几款产品权益类资产投资比例差异巨大。其中,中国银行的中银策略-智富(封闭式)2019006、中银策略-智富(封闭式)2019005,招商银行的睿远一期投资权益类资产规模的比例都为“不超过80%”,而也有产品权益类投资的比例不超过8%,投资比例上限差别有9倍。

  从产品收费上来看,几款科创板主题银行理财产品的认购费、管理费等费用相对投资科创版的基金产品和券商资管产品较低。几款产品的固定管理费和托管费多数按日计提,普遍基于产品前一日净值,固定管理费按照年化0%-0.6%提取。托管费则按照年化0.02%-0.1%计提,产品认购费(或销售手续费,服务费等)则按照认购规模的0%-0.5%计提,产品多数不设赎回费。

  但是由于银行理财多通过其他资管产品投资科创版,由于双重收费的存在,尽管银行已尽量减低相关费率,但是其费用负担相对其他产品恐怕仍不占优势。

  科创板基金和科创板理财相比,各有优势。首先,一般来讲,银行理财的科创板配置比例相比公募基金的配置更少,所以科创板银行理财收益波动小,基金收益波动大,但在行情好的时候基金收益更高;其次科创板基金门槛更低,一般1元起购,且不需要网点面签,操作更方便,而银行理财的投资门槛一般为1万元,且主要针对高净值客户;第三,科创板基金一般有三年的封闭期,在封闭期之前赎回时,有较高的费率。但科创板理财最短封闭三个月或半年时间,所以投资者要根据自己的资金流动性要求选择不同的产品,以免造成收益受损。

  此外比对发现,不同产品对待超额收益的态度也相差明显。中行推出的中银策略-智富(封闭式)2019006、中银策略-智富(封闭式)2019005业绩比较基准为4.65%,不过两款产品超出部分按照超额业绩分成比例30%收取超额业绩报酬。而工商银行推出的工银理财量化策略科创则明确表示“投资管理人不收取浮动管理费,超额收益全部归客户所有”。但也有产品称“超出业绩基准部分算作管理费”。

  2019/7/22:美元/人民币中间价报6.8759,中间价上调124点。中间价22日小幅上调,近期调整幅度不大。中间价和收盘价的差额也较小,美元/人民币走势正在收敛。

  2019/7/22:欧元/人民币中间价报7.7135,中间价下调137点。中间价小幅下调,近期中间价调整幅度均较小。中间价同收盘价差额很小,上个交易日收盘高于中间价,日内波幅较小。

  2019/7/22:英镑/人民币中间价报8.6037,中间价下调29点。中间价今日略微下调,近期中间价调整幅度趋势呈现出一天大一天小的规律。上个交易日收盘价略高于中间价,www.85108.com,日内波幅较小。

  2019/7/22:澳元/人民币中间价报4.8449,中间价下调34点。中间价22日略微下调,中间价调整幅度再次收窄,上个交易日收盘价略高于中间价,走势冲破前期区间上沿。

  2019/7/22:100日元/人民币中间价报6.3803,中间价下调91点。中间价今天略微下调,近期总体来看中间价调整幅度较小。21天收盘价略低于中间价,日内波幅较小。

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